在長(zhǎng)達(dá)四個(gè)月的停牌后，中國(guó)兩大航運(yùn)央企的重組方案終于出爐。

據(jù)新華社消息，12月11日晚間，中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸集團(tuán)總公司和中國(guó)海運(yùn)集團(tuán)總公司旗下的中國(guó)遠(yuǎn)洋(601919.SH)、中海發(fā)展(600026.SH)、中海集運(yùn)(601886.SH)、中遠(yuǎn)太平洋(01199.HK)等八家上市公司的重組方案已經(jīng)得到國(guó)務(wù)院國(guó)資委企業(yè)改革局通過(guò)。

此前傳言稱兩家將在上海成立一家名為“中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)有限公司”的新集團(tuán)，但11日晚的上市公司的公告暫未提出要成立一家新的集團(tuán)，而是按照不同業(yè)務(wù)板塊先行整合。

不過(guò)從另外的匿名消息源獲悉，成立新集團(tuán)的事項(xiàng)并非空穴來(lái)風(fēng)，可能會(huì)是兩大集團(tuán)明年的動(dòng)作。新集團(tuán)總部預(yù)計(jì)會(huì)放在上海。

記者10日已經(jīng)從權(quán)威渠道得到了這份方案的部分內(nèi)容，具體核心事項(xiàng)與11日晚間正式公告的版本一致。相比合并，用整合來(lái)描述以下事項(xiàng)更為合適：

1、中國(guó)遠(yuǎn)洋定位集裝箱全球服務(wù)集群上市平臺(tái)，為此中國(guó)遠(yuǎn)洋不僅將保留原有的集裝箱業(yè)務(wù)，還將租入并經(jīng)營(yíng)中海集運(yùn)的全部集裝箱船舶和集裝箱，并收購(gòu)后者的網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)。

2、中海發(fā)展定位于油運(yùn)上市平臺(tái)，為此中海發(fā)展向中遠(yuǎn)集團(tuán)現(xiàn)金收購(gòu)大連遠(yuǎn)洋100%股權(quán)，中遠(yuǎn)旗下的油運(yùn)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)上市。

3、中海集運(yùn)定位以租賃業(yè)務(wù)為主的綜合性金融服務(wù)平臺(tái)，為此中海集運(yùn)將以現(xiàn)金購(gòu)買兩大集團(tuán)旗下的租賃和金融資產(chǎn)。

4、中遠(yuǎn)太平洋定位碼頭業(yè)務(wù)的專業(yè)化上市平臺(tái)。為此中遠(yuǎn)太平洋將收購(gòu)中海集運(yùn)以及中海集團(tuán)持有的碼頭資產(chǎn)，并將集裝箱租賃業(yè)務(wù)出售給中海集運(yùn)。

5、兩大集團(tuán)的干散貨業(yè)務(wù)全部剝離出上市公司，由中遠(yuǎn)接手。其中，中國(guó)遠(yuǎn)洋將原有的干散貨業(yè)務(wù)將出售給中遠(yuǎn)集團(tuán)，中海發(fā)展向中遠(yuǎn)集團(tuán)或其子公司現(xiàn)金出售中海散運(yùn)100%股權(quán)及其他散貨資產(chǎn)。

6，中遠(yuǎn)航運(yùn)(60048.SH) 、中遠(yuǎn)國(guó)際控股(00517.HK)、中遠(yuǎn)投資(COSC.SI)和中海科技(002401.SZ)不涉及此輪重組。

預(yù)計(jì)在明年完成這一系列的資產(chǎn)互換和整合后，四家上市公司的資產(chǎn)規(guī)模及行業(yè)領(lǐng)軍地位均將得到長(zhǎng)足的提升和鞏固——中遠(yuǎn)集運(yùn)將成為全球第四大集裝箱航運(yùn)公司，中遠(yuǎn)太平洋將成為以吞吐量計(jì)的全球第二大碼頭運(yùn)營(yíng)商，中海發(fā)展將成為全球油輪船隊(duì)運(yùn)力最大的公司，中海集運(yùn)將成為全球第三大集裝箱租賃公司。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道曾在今年報(bào)道，除了旗下同類業(yè)務(wù)整合外，雙方原本有考慮成立一個(gè)凌駕于兩大集團(tuán)之上的投資運(yùn)營(yíng)公司，之后再逐步推進(jìn)資產(chǎn)、財(cái)務(wù)和人員的整合。但最終出爐的方案顯然不同，選擇了先從業(yè)務(wù)合并著手。

按照現(xiàn)有的重組方式，兩大集團(tuán)的業(yè)務(wù)發(fā)生了哪些大變化?重組后有哪些值得關(guān)注的亮點(diǎn)?我們可以從不同業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行詳細(xì)的分析：

1、集運(yùn)業(yè)務(wù)：造就全球第四大集運(yùn)班輪公司

集裝箱運(yùn)輸看重規(guī)模效益，一直被認(rèn)為是此次中遠(yuǎn)中海重組的重中之重。正如中國(guó)遠(yuǎn)洋的公告，吸收了中海集運(yùn)的集運(yùn)資產(chǎn)后，中國(guó)遠(yuǎn)洋將成為全球第四大的集運(yùn)公司。按照行業(yè)機(jī)構(gòu)Alphaliner11月的數(shù)據(jù)，兩家的運(yùn)力占比之和可以達(dá)到7.6%，僅次于馬士基、地中海和法國(guó)達(dá)飛三大巨頭。

2、干散貨業(yè)務(wù)：退市后韜光養(yǎng)晦

從2008年金融危機(jī)后，全球干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)就開(kāi)始不斷走低，而今年隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的因素更是出現(xiàn)了繼續(xù)下探的趨勢(shì)——BDI指數(shù)今年11月跌破500點(diǎn)，創(chuàng)下30年來(lái)的新低。中遠(yuǎn)和中海的干散貨業(yè)務(wù)原本就已經(jīng)虧損，而短時(shí)間內(nèi)干散貨需求也沒(méi)有好轉(zhuǎn)的跡象，此時(shí)將干散貨業(yè)務(wù)剝離，有利于避免拖累上市公司的業(yè)績(jī)，便于上市公司進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

3、碼頭業(yè)務(wù)：專業(yè)化運(yùn)營(yíng)錦上添花

在“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施下，航運(yùn)央企都在沿途國(guó)家提前布局碼頭資產(chǎn)。中遠(yuǎn)太平洋已經(jīng)是全球頂尖的碼頭運(yùn)營(yíng)商之一，在亞洲歐洲美洲以及非洲都有碼頭業(yè)務(wù)布局。吸納中海的碼頭資產(chǎn)并退出集裝箱租賃業(yè)務(wù)后，中遠(yuǎn)太平洋在全球的集裝箱碼頭數(shù)將達(dá)到42個(gè)，既可以實(shí)現(xiàn)碼頭網(wǎng)絡(luò)的完善，同時(shí)也有利于進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)家戰(zhàn)略的實(shí)施。

4、金融業(yè)務(wù)：不只是集裝箱租賃

和其他板塊“合并同類項(xiàng)”的做法不同，兩大集團(tuán)在金融板塊業(yè)務(wù)稍微復(fù)雜——中海集運(yùn)將集運(yùn)資產(chǎn)出租給中國(guó)遠(yuǎn)洋后，將兩大集團(tuán)的投資、租賃和其他金融資產(chǎn)吞下，轉(zhuǎn)型為綜合性金融服務(wù)平臺(tái)。未來(lái)中海集運(yùn)試圖成為全球最大的集裝箱租賃公司，并將向港口、物流環(huán)節(jié)延伸。

5、油運(yùn)業(yè)務(wù)：全球最大油品運(yùn)輸公司

這次中海發(fā)展吸收了中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下的大連遠(yuǎn)洋并剝離散貨業(yè)務(wù)后，將締造全球運(yùn)力規(guī)模第一的油品運(yùn)輸公司。按照興業(yè)證券交運(yùn)的計(jì)算，市場(chǎng)份額將占到3.3%，其超大型油輪(VLCC)載重噸也將是全球第一，市場(chǎng)份額達(dá)到6.3%。